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国防军工周报2016第19期:习近平力推中国版自贸协定,填补TPP空白

发布时间:2016-11-27    研究机构:长城证券

短期来看,建议关注有资产注入预期的标的(*ST黑豹、中航机电、航天科技(000901)、中直股份)以及民参军上市公司(新研股份、高德红外、神剑股份和金盾股份)。中长期来看,持续看好军工股三条投资主线。

行情回顾:上周上证综指报收3261.94点,上涨69.08点,涨幅2.16%;沪深300指数上涨103.84点,涨幅3.04%,报收3521.30点;国防军工板块涨幅0.77%,跑输大盘,位列28个一级板块涨幅榜第13位。国防军工二级行业中,除了地面兵装外,本周均出现上涨,国防军工、航空装备、航天装备、船舶制造涨幅分别为为0.77%、0.62%、1.47%、0.75%。地面兵装的跌幅为0.05%。

重点事件点评1(俄在北方四岛部署导弹,越南延长南沙飞机跑道):俄罗斯国防部当地时间22日,宣布在南千岛群岛部署了导弹。千岛群岛是分布在日本北海道到俄罗斯堪察加半岛1300公里一线上的56个岛屿。近期越南悄悄延长了其在斯普拉特利岛(SpratlyIsland,中国称南威岛)的一条飞机跑道,以便有能力部署海上侦察机。我们认为:第一,近期中国周边正值多事之秋,缅甸内战、美韩加快部署“萨德”导弹、日韩签署军情协定、越南延长南沙飞机跑道,国防压力陡增,解放军也针对性地调整了军事部署并加强军事演练;此时正值美总统换届周期,美无暇顾及东南亚,这样的动荡局势还会持续一段时间。第二,解决与俄领土争端曾是安倍上台时的外交承诺,其采取先通过频繁首脑会谈积累会谈再有序推进谈判的方法,鉴于普京向来对于领土持有的强硬态度以及俄外交部的反应,此策略收效甚微;日本与中韩俄均存在领土争端,除了钓鱼岛外其他争议岛屿均在他国控制范围之内,这会迫使日本在钓鱼岛采取更为强硬的态度。第三,在菲律宾转向“华”以后,越南成为“反华”排头兵,近期其加快与印度、美国、日本建立联系,以应对中国南海步步为营的攻势。

重点事件点评2(习近平力推中国版自贸协定,填补TPP空白):习近平19日在利马呼吁亚太地区领导人支持中国提出的区域全面经济伙伴关系协定(RCEP),来填补特朗普领导下的美国很有可能放弃TPP所留下的空白。我们认为:第一,习近平主席在这一时点推出亚太发展“中国方案”恰逢美换届调整之时,扩大自己的区域影响力。自从特朗普反对签署TPP、实行贸易保护主义以来,经济低迷的亚洲各国急需一套新方案来推动贸易便利化实现经济持续发展,此时推出顺应时势。第二,中国推出的“RCEP”是由东盟国家与澳大利亚、印度等国自2012年开始协商,不包括美国,正好体现了中国外交“亚洲人管好亚洲事”的一贯理念。近年来,中国对外经济政策呈现出有步骤、全方位的新局面,从“一带一路”到亚投行,再到RECP,打出了一套经济外交的组合拳,极大地提高了自己的话语权与影响力。

重点事件点评3(中国维和军人已居五个安理会常任理事国之首):在联合国安理会(UNSecurityCouncil)的五个常任理事国中,中国现在是维和部队的最大贡献国,向8.8万人的“蓝贝雷帽”部队派出约2600人。中国政府去年承诺将这一数字增加到8000人。我们认为:第一,由于特朗普在反思自己的全球战略,中国却在增派维和人员,意在扩大自己的冲突地区的影响力,并显示自己在承担应尽的大国责任。第二,中国近年来军费增长迅猛,大力更新装备,缩减非战斗编制,增加高素质人才比例,但自1979对越反击战以后并未参与实战,而维和行动是难得的实战机遇。第三,增加维和组织的话语权,可以有效保护中国在这些冲突地区的巨额资产,如石油、天然气、矿产等。

投资建议:短期来看,建议关注有资产注入预期的标的(*ST黑豹、中航机电、航天科技、中直股份)以及民参军上市公司(新研股份、高德红外、神剑股份和金盾股份)。中长期来看,持续看好军工股三条投资主线。第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括航天强国(航天电器、航天电子)、远洋海军(中国重工)、战略空军(中航机电、中航飞机、中航光电)和国防信息化(国睿科技、四创电子、雷科防务)。第二,受益于研究所改制、资产证券化和国企改革等政策提振的标的,包括中航机电、航天科技、航天长峰。第三,内生增长稳健、估值较低的标的,包括中航机电、神剑股份、银河电子。

风险提示:军民融合改革的落实措施遭遇既得利益者的阻力,资产证券化存在不确定性,投资者预期不确定,大盘系统性风险。

申请时请注明股票名称