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国防军工行业周报:航天科工发布商业航天“五云一车”新蓝图

发布时间:2017-09-03    研究机构:中泰证券

本周(8.28-9.3)上证综指上涨1.07%,申万国防军工指数下跌0.25%,跑输市场1.32个百分点,位列申万28个一级行业中的第26名。

重点公司动态:航天科技(000901)2017年半年度归属于上市公司股东的净利润:7112万元,同比增加161.28%;华舟应急2017年半年度归属于上市公司股东的净利润:1.01亿元,同比增加36.96%;中航电子2017年半年度归属于上市公司股东的净利润:1.46亿元,同比增加14.01%;中直股份2017年半年度归属于上市公司股东的净利润:1.54亿元,同比减少12.31%;川大智胜拟向激励对象授予总量为800万份的股票期权,约占公司股本总额的3.55%。

中国航天科工集团面向全球发布商业航天“五云一车”新蓝图。航天科工开展了“高速飞行列车”的研究论证,拟通过商业化、市场化模式,将超声速飞行技术与轨道交通技术相结合,利用超导磁悬浮技术和真空管道,致力于实现超音速的“近地飞行”,将与“五云”并列,形成“五云一车”的商业航天工程新格局。自2015年政策鼓励民营公司进入卫星和火箭领域以来,我国的商业航天产业也逐步发展起来。航天科工集团在这方面起步较早,布局成熟,成果也较为丰富。我们看好航天科工集团在商业航天方面的持续布局,若稳步推进,未来有望在政策放开、技术与人才资源外溢等推动下获得更大的发展空间。

周边形势与武器装备动态:(1)中印持续70多天的对峙结束:8月28日,印方已将越界人员全撤回印军边界一侧。国防部表示解放军下一步将加强在洞朗地区巡逻驻守。(2)朝核问题:8月29日,朝鲜再次发射弹道导弹,穿过日本上空,9月1日,美军F35战机带领日本和韩国在朝鲜半岛展开了为时10小时的空对地打击演戏,进行实弹投掷训练。另外,韩国原本定于本周完成部署萨德,但因市民抗议推迟到下周。(3)武器装备:我国军方披露国产航母将全面开展系泊试验,新型综合补给舰首舰入列。特朗普“核重建”计划曝光,将造500枚新型核导弹,日本将打造大型巡逻船,部署大型直升机。

本周观点与投资建议:(1)周边局势或将持续动荡,但对军工板块仅能构成短期提振作用。上周,中印持续70多天的边境对峙宣告结束,另一方面,朝核问题再现紧张局面,但这些局势热点或者事件仅仅有望在短期内提升军工板块关注度,难以构成长期利好。(2)我们建议仍以军工混改、军民融合为主线,布局“深改革,真成长”优质标的。此外,上周半年报业绩披露完毕,板块内部出现分化趋势。我们持续推荐的军民融合优质标的如楚江新材、东土科技等业绩均出现较大幅度上涨,印证我们之前对军民融合板块的高精尖民参军细分龙头的推荐逻辑,建议继续关注。

风险提示:军工混改、科研院所改制进程不及预期;海空装备列装缓慢;行业估值过高。

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